节前一周 ， A股三大指数均有所上涨，其中沪指上涨1.43%，深证成指上涨2.40%，创业板指上涨2.75% 。各大机构对本周A股走势进行了预测 。

假期期间发生的一系列重要事件为“红十月”行情开了个好头 。经历9月以来的震荡整固后，新一轮上行动能在蓄势 。全球宽松的宏观环境和结构性亮点提供的线索指引有望为节后A股奠定上行基础 。随着三季报交易陆续展开以及月末密集重磅会议提振政策预期，结构上可交易的线索将更加丰富 。建议关注创新药、军工、AI、电池、“反内卷”及景气周期（有色、化工）等行业 。

四季度和跨年行情看好，科技产业催化显著多于顺周期催化的格局不变 。科技成长可能会有中短期性价比问题，但距离长期低性价比区域还有差距 。最终可能演绎到长期低性价比区域 。春季可能是阶段性高点，但大概率不是全年高点，更不是本轮全面牛市的高点 。牛市还有纵深，随着时间推移，全面牛市演绎的条件会越来越充分 。“科技主线 + 少数有供给逻辑的周期”的结构展望不变 。科技主线关注AI应用、半导体制造、存储等方向 。顺周期的投资重点仍是独立逻辑明确的有色金属(贵金属、铜) 。
A股市场预计延续震荡抬升格局 ， 二十届四中全会聚焦“十五五”规划 ， 市场风险偏好或将进一步回暖 。流动性预计延续向好趋势 。近期一系列事件将刺激有色金属板块行情向上 。同时，政策预期下，市场有望围绕“十五五”规划展开布局，重点关注新质生产力、反内卷、大消费板块、“两重”领域的配置机会 。港股市场预计总体震荡向上 。建议关注贵金属等避险资产、AI产业链、受益于“反内卷”政策的原材料板块和服务消费板块 。
资源安全、企业出海和科技竞争依然是最重要的结构性行情线索，对应的是资源+出海+新质生产力的行业配置框架 。国庆和中秋长假期间的热点主要集中在资源和AI领域 。贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线的热度在提升；AI从企业级向消费级扩散的趋势越发明显，用户入口抢夺或带来端侧硬件和应用大爆发 。不过需要注意贸易领域争端开始更加频繁，中美关系大概率还是维系微妙平衡状态，需坚定企业出海的大趋势 ， 淡化外部扰动因素 。从市场层面来看，近期增量流动性依旧以绝对收益资金为主，预计市场仍将逐步回归结构性特征 。
展望10月，市场将继续延续9月的趋势 ， 保持震荡上行且低斜率的走势 。目前市场处在牛市第二阶段的判断没有发生变化，增量资金持续流入的态势也没有变化 。而指数上行速度放缓后，增量资金更加平稳 ， 是驱动市场稳健上行的关键力量 。公募私募融资余额均呈现净流入态势，也使得市场风格更加均衡 。四中全会将提出的十五五规划成为市场预期和交易的重要方向 。由于去年基数较低，今年三季报预计多数行业盈利增速都会出现一定程度反弹 ， 也将在基本面强化市场信心 。因此市场上行趋势的概率较大 。
过去中国的“牛市”，更多是追随了全球金融的过度扩张 。在全球金融资产高位情况下，实物消耗与中国实体经济盈利正在修复 ， 脱虚入实的进程才会带来中国资产的真正行情，也会是资源品新一轮行情的开始，而成长投资会逐步从科技驱动走向出口出海 。具体配置建议包括上游资源（铜、铝、油、金）、资本品（工程机械、重卡、锂电、风电设备）以及原材料（基础化工品、玻纤、钢铁） 。此外，盈利修复之后内需相关领域也将逐渐出现机会，如食品饮料、猪等 。保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升 。
短期流动性可能维持宽松，风险偏好可能回升 ， A股节后可能延续震荡偏强的慢牛走势 。经济可能延续弱修复趋势，假期期间出行消费数据较好，地产销售增速低位有所回升 。节后流动性可能维持宽松，历史经验上节后国内央行多加大逆回购力度 。节后融资等资金大概率回流A股，慢牛趋势下，今年节后融资和外资大概率回流A股，且新发基金规模也可能进一步回升 。节后风险偏好可能回升，四中全会确定在10月20日召开 ， 可能提升风险偏好 。日本新首相即将上任，对日本流动性宽松预期可能有提升，中日关系可能有一定扰动，但对A股风险偏好影响较小 。

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