黄金白银价格突然高台跳水，啥情况？地缘政治缓和引发调整

今年黄金和白银价格经历了大幅上涨后突然出现回调。分析人士认为，地缘政治局势缓和以及特朗普在贸易问题上的态度软化，导致贵金属市场出现快速调整和获利了结情绪。目前金银价格已重回历史高位区间，短期内下行风险逐渐累积，普通投资者应根据自身风险承受能力理性配置。

展望未来，多家国际投行仍看好黄金前景。汇丰银行在一份报告中指出，黄金的上涨动能有望持续至2026年，主要动力包括各国央行的强劲购金需求、美国财政担忧及进一步货币宽松预期，目标价为5000美元。

本周一，现货黄金价格强势上涨逾2.5% ，收复上周五全部跌势，并刷新历史高点至4381.29美元/盎司，最终收报4356.26美元/盎司。然而，10月21日，黄金和白银双双跳水。尽管如此，由于前一日现货黄金价格上涨，国内金饰克价周二依然大涨。例如，老庙足金饰品报价从1258元/克涨至1294元/克，周大福、六福珠宝、金至尊足金饰品报价从1262元/克涨至1292元/克，老凤祥黄金足金饰品报价从1258元/克涨至1290元/克。
光大期货研究所有色金属总监展大鹏表示，上周贵金属价格一度冲高，存在过热现象。随着地缘政治缓和及特朗普贸易态度软化，贵金属市场出现快速调整和获利了结情绪。WisdomTree商品策略师Nitesh Shah也表示，金价涨势过快，每次创下新高都会出现阶段性回调。盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen则认为，修正期往往能显现市场的真正实力，潜在买盘应能限制回调幅度。
华安基金指出，黄金短期或交易过热，存在波动风险。沪金主力平值IV指标显示，本轮黄金交易的波动率已经达到较高水平，历史上与2024年4月18日、2024年10月30日、2025年4月类似，数值均超过20 。前期黄金上涨逻辑包括美联储重启降息周期、美国政府停摆、关税扰动等，这些因素已在资产价格中充分体现。
今年以来伦敦现货黄金涨幅已超62% 。嘉盛集团资深分析师Jerry Chen分析称，若金价无法突破4275美元，短线或加剧震荡走势，不排除再次下探前低4200美元整数关口以寻求支撑。Fxstreet分析师Jasper Osita认为，只要金价保持在4280美元至4300美元上方，每次回调都仍是大趋势看涨周期中的机会。下一个重要心理价位在4500美元。
瑞士宝盛新世纪思维研究部主管Carsten Menke表示，上周五的抛售是潜在盘整的开始，而非趋势性回调。鉴于近期市场的急速上涨，出现盘整并不罕见，反而应视为健康迹象。黄金的基本面依旧最为有利，受益于避险需求和央行买盘的强劲组合，叠加美国利率下降及美元走弱预期。对白银而言，展大鹏认为市场传闻海外发生挤仓风险，从COMEX白银期货与伦敦现货白银价差及COMEX库存增减来看，或从侧面验证该观点。这意味着银价周内出现的快速上行可能偏短线，但从金银比回归的角度，金价维持在4000美元/盎司左右，银价突破历史新高也较为合理，金银比回归或已成趋势，因此银价有望维持高位运行。
汇丰银行预计，央行购金需求将保持在高位，尤其是新兴市场央行的持续买入构成关键支撑。瑞银全球财富管理策略师Sagar Khandelwal表示，越来越多的政治和贸易不确定性正在推动金价近期的上涨势头，实际利率下降、美元走软、政府债务上升及地缘政治动荡等因素可能会在明年一季度前将金价推至每盎司4700美元。CPM集团管理合伙人Jeffrey Christian也表示，政治与经济层面的担忧正推动金价回升，预计未来数周乃至数月内金价将进一步走高。
10月21日晚间，金银价格直线跳水。现货黄金盘中跌幅超过5%，跌破4130美元/盎司；现货白银跌势更大，盘中跌超8%并跌破49美元/盎司。